A股券商业绩预告持续增加，开年以来已有29家上市券商（含母公司上市，下同）披露了2024年业绩预告。其中，23家券商归母净利增速为正证券交易软件，占比高达82.8%，且多家券商利润实现翻倍式增长。
中信证券归母净利润达217亿元，一马当先；国泰君安、招商证券、银河证券归母净利润均实现双位数增长，重回百亿行列。多家券商指出，2024年，自营收入大增而业绩显著改观，同时财富管理业务也受益于去年第三季度末和第四季度的市场活跃。
值得注意的是，在被国泰君安吸收前夕，海通证券披露的业绩预告显示，去年大亏34亿元。此外，中金财富、五矿证券、湘财证券和天风证券的归母净利润同比增速为负。
国君、招商、银河证券利润重回百亿
海通证券被吸收前大亏超30亿
从29家券商披露的数据来看，有24家券商2024年归母净利润实现不同程度增长，占比达82.8%，去年行业业绩整体向好。
从营收情况来看，目前披露2024年营收超100亿元的券商共有5家，分别是中信证券、国泰君安、招商证券、银河证券和国投证券。其中，中信证券是目前唯一2024年营业收入超过600亿元的券商，实现营收637.9亿元；国泰君安去年营收增速在5家头部券商中最高，营收增长20.1%至434.1亿元，其余4家营收录得位数增长。
29家券商中，中信证券也是唯一归母净利润超200亿元的券商，达217亿元，同比增长10.1%。2024年，国泰君安时隔一年，招商证券、银河证券时隔两年归母净利润重新迈入百亿规模行列，同比增速接近20%或以上，国泰君安归母净利润增速高达38.9%。
国泰君安在公告中表示，2024年，该公司全面推进零售、企业和机构三大客户服务体系建设，聚焦“业务竞争力提高、全面数字化提速、管理精细化提效”等重点任务，全力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融“五篇大文章”。同时，该公司积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，加速向国际一流投资银行迈进。
值得注意的是，在被国泰君安吸收前夕，海通证券交出了一份与国泰君安落差明显的“成绩单”。2024年，海通证券预计实现归母净利润-34亿元。面对亏损，海通证券称，2024年该公司境外金融资产估值大幅下降，投资收益和公允价值变动损益减少；境内市场股权融资规模下降，该公司投行业务收入减少。
截至2024年上半年末，海通证券依旧是上市券商中总资产排名前5的公司，2021年净利润超百亿元。据公告，2022年至2024年上半年，海通证券全资子公司海通国际合计亏损超150亿港元，对海通证券业绩造成巨大拖累。
对海通国际大亏原因，海通证券高管曾在2022年业绩交流会上具体指出，主要是因为二级市场交易的股票和债券投资亏损等。同时，海通国际前些年大幅承揽中资地产债引发了外界关注，据wind信息，2019年至2021年，海通国际共承销了上百亿美元的中资地产美元债，其中涉及此后“爆雷”的恒大地产、华夏幸福、正荣地产等公司。
海通证券表示，该公司将以与国泰君安的合并重组为契机，通过更强大的客户基础、更综合的服务能力、更高效的资本运用，进一步增强核心功能、提升核心竞争力。
除海通证券外，天风证券同样预计2024年可能出现亏损，该公司预计去年归母净利润为-3400万元至1200万元，同比减少3.4亿元至3亿元。此外，中金财富、五矿证券、湘财证券三家券商预告2024年归母净利润增速为负，同比均录得双位数下滑。
自营投资成多家券商利润“胜负手”
粤开证券、中金财富等净利率不足头部一半
从29家券商业绩来看，2024年国内券商行业呈现“一超多强”格局。除4家利润超百亿券商外，剩余25家券商归母净利润均在20亿元以下。排除海通证券、天风证券两家预计亏损的公司，仍有12家公司去年归母净利润不足5亿元，包括英大证券、中山证券、东莞证券、粤开证券、麦高证券归母净利润不足2亿元。
记者统计发现，头部券商不仅利润规模更大，净利率普遍也更高。从已公布数据看，2024年，上市券商平均净利率为25.3%，4家利润百亿的券商净利率在30%-50%之间，招商证券净利润最高，达49.7%。中金财富、东北证券、国海证券、湘财证券、粤开证券、麦高证券净利率不足20%，低于行业平均水平，有的甚至不足头部券商的一半。
另一方面，中小券商利润规模虽然较小，但业绩弹性突出。2024年，第一创业、中航证券、华林证券、国盛证券、中山证券、粤开证券、麦高证券归母净利润实现100%甚至10倍以上增长。
多家券商表示，自营业务收入增加助推业绩大幅增长，财富管理业务和资管业务也受益于资本市场活跃，实现稳健发展。
华林证券表示，2024年公司自营投资业务积极把握市场机遇，进一步提升配置资产能力，收入大幅增加；第一创业表示，2024年公司及时把握市场机会，自营投资业务收入同比大幅增长；国元证券表示，受资本市场活跃度提升、自身经营能力增强等因素影响，公司自营投资、财富信用等主营业务收入同比显著增加，超额完成全年经营任务。
东兴证券同样表示，公司投资业绩大幅增长，财富业务及资产管理业务稳步发展；华西证券指出，随着新“国九条”及配套政策的出台，资本市场活跃度大幅提升，公司自营投资业务积极把握市场机遇，收入大幅增加。
民生证券分析师张凯烽表示，2024年新“国九条”和“1+N”系列政策为代表的资本市场改革和风险化解制度措施加速落地。党的二十届三中全会继续聚焦金融改革主线，政策强调投融资综合改革，市场活跃度持续提升，券商整体业绩受益。
张凯烽认为，2025年在政策环境支持下，头部券商有望受益于多业务条线的业绩共振，中型券商通过收并购和融资积极扩大业务布局范围，同时经纪和资管等轻资本业务具备特色的小型券商同样受到关注。
采写：南都·湾财社记者 黄顺威证券交易软件